標準普爾500指數上週下跌1.2%，因為分析師繼續警告稱，這些股票將出現回落。 4個月來，標準普爾500指數連續兩天至少下跌了0.25%。
同樣，科技股納斯達克綜合指數下跌0.9%，因為蘋果（納斯達克：AAPL）下跌了1.7%。 道瓊斯工業平均指數下跌多達2%，因為多頭繼續在34600的阻力下掙扎。
BTIG技術策略師在一份客戶說明中表示："我們繼續看到世俗增長名稱（FANG+、Semis等）勢頭逐漸減弱的證據，並堅持我們的呼籲，淡化Nadsaq的季節性7月實力，並認為這是這裡最大的下行風險。"
截至週五，標準普爾500指數的12個月遠期市盈率為18.9，高於5年平均水準（18.6）和10年平均水準（17.4）。
本週的重點是週三的CPI報告，週五的密歇根大學初步報告，以及第二季度收益季的開始。 此外，一些美聯儲官員——包括州長巴爾和沃勒，以及總統戴利、梅斯特、博斯特、巴金和卡什卡——定於本週發表演講。
第二季度收益季節到了
第二季度收益季將於本週晚些時候開始，屆時一些銀行將報告其4月季度的業績。 根據FactSet的資料，分析師預測同比下降7.2%，比3月31日關於下降4-7%的共識還要糟糕。
"今年幾乎所有的價格表現都歸因於多重擴張，收益重要嗎？ 雖然今年的收益修訂範圍有所改善，但日曆EPS預測繼續下降。 摩根士丹利股票策略師在一份說明中寫道："更高的利率和較低的流動性表明，除非每股收益預測上升，否則市盈率是脆弱的。"
本週將報告的公司包括達美航空（紐約證券交易所：DAL）、百事公司（納斯達克：PEP）、貝萊德（紐約證券交易所：BLK）、花旗集團（紐約證券交易所：C）、摩根大通（紐約證券交易所：JPM）、富國銀行（紐約證券交易所：WFC）和聯合健康集團（紐約證券交易所：UNH）。
"收益標準仍然很低，但我們仍然看到第二季度每股收益報告略有不到1%的失誤，而歷史中位數為約3%。 瑞銀策略師表示，迄今為止，早期記者的積極預期中位數為4.2%（見第二季度報告摘要），但自收益開始以來，標準普爾500指數的總體每股收益已經下調了約1%。"
分析師對美國股票的看法
摩根士丹利："雖然第二季度業績不太可能鞏固2H的牛市或熊市收益案例，但我們認為，鑑於估值較高、流動性惡化以及接近下半年的共識預期復甦時，股票將需要比過去6個月更多地確認增長的轉折——即"比恐懼更好"可能不再足夠好。"
伯恩斯坦："科技現在以54%的市場溢價交易，這是除網路泡沫外45年來的最高水準，遠遠高於26%的歷史平均溢價...... 我們很難在下半年推薦科技超重，並認為挑選股票越來越重要，特別是因為五大科技公司佔科技總資本總額的近56%（前2家佔33%），其中三家與歷史相比，相對估值非常高（95%以上）。"
花旗："在穩固的1H之後，美國的表現可能會暫停。 我們把美國降級為中立，同時將歐洲升級為超重。 歐洲市場的交易價格比美國低得創紀錄，並以更合理的每股收益增長路徑定價......我們的美國戰略團隊認為，鉅額上限增長將回撤，而美國的經濟衰退風險仍然可能仍然存在。"
摩根大通："FOMO正在如火如荼地進行著，股票中充滿了自滿，VIX處於其低位。 所有這些都表明，如果活動勢頭在2H確實減弱，相對於目前沒有/軟著陸的預測，股票不太可能不屑一顧，或者看透，因為它們不再因失望而定價，即使人們要從等式中完全淘汰Tech/AI/FAANG集團。 在這種背景下，低測試部門將表現得超調。"
BTIG："儘管疲軟，但SPX繼續尊重其不斷上升的20個DMA（4383）。 這是熊的第一個柏忌，但最終它們需要突破4300以下才能獲得任何真正的牽引力。 我們仍然認為第三季度是租金價值高於增長的機會。"
Baird："通貨膨脹率已經從9%的峰值水準一直下降到4%，所以這是一個加分項。 然而，在估值方面，仍有工作要做，特別是在最近的上漲之後。 最後，增長的有機驅動力。 事實證明，鑑於操作環境困難，這個更難以捉摸。 雖然人工智慧現在已經風靡一時，但它是否能成為我們需要的長期有機增長驅動力還有待觀察。"
